区间作业模式分为哪几种状态，区间运行时分名词解释

供需呈下行趋势，成本支撑较强，PP维持振荡格局。

强大的成本支持

自4月20日美国原油走出历史负油价以来，国际原油持续反弹。截至5月18日，布伦特原油主力合约每桶超33美元，较最低价反弹超112%，美国原油6月合约每桶超30美元，较最低价反弹超112%价格。它已经成为。距离最低点已超过300%。原油价格触底反弹有力支撑了化工行业的成本。 PP方面，目前PP现货端原油生产利润2800-3000元/吨，原油与PP价差处于历史高位，原油持续反弹将导致PP与原油价格上涨。石油方面尚不清楚价差是按照PP的绝对价格压缩的。尽管如此，油价持续回升仍将为PP带来进一步支撑。

丙烯是PP的直接上游，目前外包丙烯制造PP的工艺是众多PP工艺中最昂贵的。截至5月18日，山东地区丙烯价格已恢复至6700元/吨。随着国内需求持续复苏，下游丙烯正辛醇、环氧丙烷利润持续改善，原料采购动力充足，上游炼厂基本无库存压力，但预计下半年丙烯价格仍将坚挺。短期。受丙烯价格持续反弹影响，丙烯最大下游供应商PP粉目前出现亏损，亏损幅度约500元/吨。目前PP颗粒价差基本持平，短期内丙烯价格将是PP最大支撑。

供给压力明显增大

1-4月PP供应量同比增速分别为6.17%、-1.32%，

-0.01%、4.57%，前四个月整体供应增速为2.35%。受疫情影响，2月份上游企业普遍减负，1-4月份进口量减少，因此PP供应整体增速不高。另外，由于进口窗口长期打开，预计二季度进口将大幅增加，预计5-8月PP供应量同比增速分别为14.8%和14.96 %。预计PP2009合约供应量分别为13.5%、10.93%和13.54%，增速约为13.5%，预计整体PP供应压力将明显加大。

强劲需求保持稳定

PP下游需求相对固定且分散。此次疫情对PP各下游需求领域产生了不同程度的影响，根据相关下游调查反馈，BOPP、塑纺、汽车、家电等传统PP下游板块表现不佳去年期间。然而，医疗用品的需求正在迅速增加，口罩、防护服等的原材料主要由PP制成。据测算，1吨PP纤维可生产25万只口罩，高峰时期我国日口罩产能超过10亿只，对应的PP月均消耗量10预计将接近1万吨。医疗用品大幅增加，以弥补其他传统部门的需求不足。另外，由于PP是固体化学物质，易于储存，因此比其他液体化学品具有更大的投机需求。因此，今年春节以来，在PP的强劲需求和投机性需求的支撑下，两地油库存累计达到163万吨，远高于去年同期的113万吨。接下来的两个月就达到了去年同期的水平。展望后市，PP需求依然强劲且富有弹性。

综上所述，二季度PP供应压力加大确定性较高，需求端难有良好表现，但整体需求刚性较强，预计整体供需拉动疲软，预计未来这种趋势将持续下去。 5月至6月呈下降趋势。短期来看，PP很大程度上受到丙烯作为原料的支撑，而原油的持续反弹也将为整体化工板块提供乐观的前景。目前PP2009合约较现货价格贴水450元/吨，这意味着供应端的负面消息很可能已经成为现实。因此，我们认为PP2009合约或将进入振荡格局，下行支撑位6600元/吨，上行压力位7300元/吨。从操作角度来看，鼓励投资者单方面关注区间管理，配置9-1的跨期正集。 （作者单位：信达期货）

本文来自期货日报