7500亿特别国债？央行买断7500亿特别国债是怎么回事

大家好，今天小编来为大家解答7500亿特别国债这个问题，央行买断7500亿特别国债是怎么回事很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

1、前两天财政部发行了7500亿的特别国债，昨天传来消息，央行已经在公开市场通过买断交易全额买入。今天我们来说说央行买入特别国债是怎么回事？为什么要这样操作？

2、专家也出来讲话了，说此次操作不会对财政赤字产生影响，也谈不上财政赤字货币化，也不会对市场的流动性产生影响。说了一大堆，云里雾里的把很多人解释得更糊涂了。我们举个例子就能说明白的事儿，没必要说的那么专业范儿。

3、比如说，张三欠了李四100块钱，说好了一年后归还，到时间了张三却没钱还了。那怎么办呢？张三就跟李四商量：我给你打个欠条，你再借我100。然后张三拿着新借李四的100块钱，还给了李四，把旧账清了。现在，张三还是欠李四100块钱，只不过这是新欠的账，等于是把旧账延期了。

4、央行此次买断7500亿特别国债，其实就跟张三李四的例子是一样的。同样是把财政部在2007年欠的7500亿给延期了而已。央行又借给财政部7500亿让财政部还15年前的债，但是债主是谁呢？还是央行。央行左手拿出的钱，右手又收回来了。实际上钱根本就没动地方，而债务延期了。

5、有人可能有疑问啊，这只是本金还了，还有利息怎么办呢？2007年发行的这7500亿特别国债，利率可是四个多点啊，十五年下来，这利息可是不少钱呢。财政部还的可不止7500亿，而是一万多亿，这多出来的几千亿从哪儿来呢？

6、问得好，这就问到点子上了，你看所有的专家解释这个问题的时候，都没有说到利息的事儿。那么我们就从利息的角度来分析一下，这样我们就知道央行买断国债的意义和作用了。

7、今年的3月份有一个财经新闻，大家可以搜索一下。央行向国库上缴利润一万亿。央行上缴一万亿给国库，实际上就是给了财政部。国库跟财政部是一回事。

8、那么，央行的利润又是从哪儿来的呢？主要就是利息。央行向商业银行放款，这都有利息的。央行买各种债券，债券到期了要还本付息的，这利息自然也要给央行的。而且央行做的是无本买卖，一本万利的。

9、就拿央行买国债来举例子，我们买国债首先自己要有钱，对吧？没钱你买个锤子。但是央行就不需要有本金，它直接印钱就行。

10、说印钱就是形象一点，实际上在电脑上加个数字就行了，要多少钱就有多少钱。然后用这凭空产生的钱买了国债，国债到期了，财政部要把钱还给央行，央行把当初印出来的钱注销掉，注意这只是本金给注销了，当初我印了100块钱买国债，现在我只需要把多印的100块钱注销就可以了。但是利息留下来了，这利息就是央行的利润。

11、无本万利，独门生意。你说央行能不挣钱吗？我们以前举过一个例子，台湾地区那个所谓的央行，有一年交到财政上的钱，竟然占到了当年台湾地区GDP的13%，成为了当年台湾地区上缴利润最多的单位，比台积电牛逼多了。

12、总之，央行是一个很神奇的存在，大家可能都听说过资产负债表这个名词，对于一个经济单位来说，资产负债表上有一个恒等式，资产等于所有者权益加上负债。这两端是永远相等的。比如说我自己有一百块钱，这是我的所有者权益，我又借了100块钱，这是我的负债，那么我的资产就是我的所有者权益100加上负债的100。200块钱，这是我能动用的资产。

13、而央行的资产负债表不一样，它是没有所有者权益的，央行的资产就等于负债。央行的负债就是发出去的钱，资产就是国债等等各种抵押物。而央行现在收了利息，或者其它的一些金融运转有了收入，产生了利润，这就麻烦了，账就做不平了。

14、所以说央行上缴利润也并不是说它觉悟就高，而是央行这种顶层的金融机构，它的运行机制是不允许它持有利润的。它没有所有者权益，你说它的利润记到哪儿呢？所以说它必须得上缴，这样账才能做平。同样的，如果说央行出现了亏损，那央行也不会自己承担，亏多少财政负责给人家补上，要不然账还是做不平。

15、不过一般来说，央行出现亏损的可能性还是不大的，无本万利的生意还能做赔了？好说也不好听啊！

16、不过万事无绝对，美联储今年就赔了，美联储前两年量化宽松的时候，疯狂地高价买债券向市场上投放美元，现在开始紧缩了，那就要卖出债券，回收美元。可是赶上美联储要卖债券的时候，债券价格下跌了。美联储是高价买低价卖，这就赔了。

17、不过赔了就赔了，美联储的主要功能是稳定货币市场，赔赚并不重要，美联储前年也给美国财政部上缴了不少利润，这就很不容易了，按说美联储的股东都是私人银行，有了利润人家完全可以分红一部分。结果还是上缴财政了。

18、这就是央行的运行机制，大家了解一下就行，也就是央行收入支出一算账，即使挣钱了它也留不住，必须得找个出处比如上缴财政。有了亏空它也不担心，有人给它补。

19、好了，咱们把话说回来，就今年的3月，央行就回吐了一万亿给财政部，现在又借给了财政部7500亿，你说财政部连本带息的归还15年前的7500亿有困难吗？很明显没有。这么一解释大家应该都明白了，央行买国债其实最大的好处就是财政部事实上不用支付国债的利息。等于是白用这笔钱，而且到期不想还的话还可以续作，就像这一次，续一下就OK了。

20、说到这儿，可能有人就有疑问了，既然是这样，那么财政部为什么还要向社会上发行国债呢？社会上其它单位，比如我买的国债，我可不会把利息返还给财政部。财政部为啥不直接把国债都给央行呢？不用付利息多好啊！

21、事实上不能这么干，咱们国家有一部人民银行法，这是当年朱镕基总理亲自指导出台的法律，就是为了禁止央行和财政直接发生关系。

22、法律明文规定，央行是不允许从财政部直接购买国债的，不仅是财政部，就算是一家企业要发行个企业债，央行也不允许直接买。

23、发债机构，不管是财政部还是企业，只能向社会上发债。央行要买债券也只能从社会上买。中间要经过商业银行或者其它的金融机构过一下手，财政部发行的国债才能到央行的手上。

24、这么设计的目的就是为了防止财政赤字货币化，防止财政缺钱了直接找央行拿。不光是中国的财政货币关系是这样的，世界上大多数国家都是这样的。包括美联储，以前也是这样的，只不过这些年越来越放飞自我了，美联储现在已经可以直接下场了。我们中国的央行现在还不允许直接下场。

25、15年前，财政部借的7500亿特别国债，当时是直接卖给农业银行了，然后央行从农业银行的手上接过来。现在也是这样，这次的7500亿也是卖给指定的商业银行了，具体谁从中过的手我不知道啊，比如说卖给工商银行了，然后工商银行在市场上转手这7500亿的特别国债，然后央行直接买断，从工商银行手里接过了这7500亿国债，流程是这样的。

26、可能有人会觉得多此一举，又当又立的，明明最后还是央行买单，非要中间过过手。

27、不过制度就是这样规定的，多一道防护栏多少会安全一点。即使这样还挡不住呢，一旦最后一道防护栏都没有了，那么财政有可能就放飞自我了，反正没钱了找央行要，那就花吧！而央行放出的钱，最终都会变成通货膨胀，由全国人民买单了。

28、说到这儿，可能要有人担心了，这一次的7500亿的特别国债，已经确定是由央行接盘了，那么会不会变成通胀呢？我们来分析一下这笔钱的最终影响。

29、其实大家也不用担心，这次操作还真的像专家说的那样，并不会对市场造成影响。央行是左手倒右手，钱拿出来又收回去了，甚至钱根本就没动地方，这只是债务续期，这笔钱并没有流到社会上去。

30、那么，以前的旧账是不是流到社会上了呢？其实也没有。

31、15年前的这笔旧账是财政部为了给中投公司增加资本金。而中投公司需要的资本金是外汇。于是当年的钱的流向其实是这样的：

32、财政部发行了7500亿特别国债，卖给农业银行了。然后财政部拿着从农业银行弄来的7500亿人民币现金，找央行购买了外汇。央行手里就有了7500亿现金，然后央行拿着这7500亿回头就把农业银行手里的7500亿的国债给买回来了。

33、当年的钱就是这样绕了一圈。其实最终的效果就是央行把等值7500亿人民币的外汇注入了中投公司，财政部背了7500亿的债，欠了央行7500亿。农业银行只不过是个中介过了过手而已。

34、捋这么一圈我们就会发现，这批特别国债，不管是新账还是旧账，跟社会是无关的。只是涉及到了外汇，而外汇与我们的国内人民币市场是分割的。所以没有什么关联。

35、可能有人不同意啊，说外汇怎么了？央行拿到这笔外汇的时候，就已经向国内市场释放过人民币了，怎么会没有关系？

36、那您要这样说也对。当年那笔特别国债所涉及到的外汇，确实早已在国内释放出了等额的人民币。但那是既成事实啊，当年还是强制结汇的，早就已经释放到社会上了，即使不发那笔特别国债，以前已经释放出的人民币你也收不回来呀。就好像今天晒不干衣服你不能冤昨天太阳不好，这完全是两回事好吧。

37、今天的节目，弯弯绕是比较多，但是我们总算是把这15年的陈年账给解释明白了，也重温了一些货币银行学的知识和操作。最后我们说一下对于债券市场的影响。

38、我们都知道现在的债券市场跌的厉害，很多人的R2级别的理财现在都赔的眼泪哗哗的。这个当口，央行能吃下这7500亿的国债，不让它们冲击债券市场，也算是个好消息吧。

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