jiadelimei1688 食品安全是第一要务。
然而我国食品安全问题频发，今年下半年二哥再次登场。
8月14日，双汇集团一辆满载生猪的卡车从黑龙江抵达郑州后，检疫站发现车内30多头生猪全部死亡。
8月16日，检测结果显示，病原为非洲猪瘟，病死率100%。在猪友的鼓动下，当天下午，双汇发展股价再创新高。
此后，非洲猪瘟开始在全国肆虐，截至11月底，全国20个州已出现非洲猪瘟76例，累计扑杀生猪60万头。
虽然这种疾病不会感染人类，但已经感染了企业，大北农业株式会社、牧源株式会社、温氏株式会社、龙大肉业株式会社等养猪企业均表示，他们的经营业绩将会受到影响。
此外，Young Eagle Farming表示，由于猪瘟爆发，其产品很难变现，因此可以使用火腿和生态肉礼盒等产品来偿还债务利息。长期成功。
对于公司创始人双汇莎来说，猪瘟事件不仅损害了其形象，也对其经营业绩造成了重大影响，第三季度生猪出栏增速较上季度大幅下降。
但祸与福同在。
正如三聚氰胺和增塑剂丑闻所表明的那样，每一次危机都不可避免地导致行业重组，而短期的阵痛会让优秀的企业变得更强。
此次猪瘟事件是否会成为双汇发展（000895）的新机遇？
1 双汇发展是一家以生猪为核心的公司，一路走来虽然跌跌撞撞，但靠着二哥的羊毛打下了庞大的基础。
二哥皮肤粗糙，语气粗暴，却被宠坏了，难以照顾，还患有高烧、蓝耳病、手足口病等传染病，让双汇的发展苦不堪言。
其中，瘦肉精事件对双汇公司造成的损失最为严重。2011年，被誉为舆论代言人的央视315揭露双汇公司产品中含有大量瘦肉精。
一时舆论哗然，在全国人民的谩骂声中，双汇产品被下架、查封，股价连续三度跌停，情况极不寻常。
然而，时间是最好的试金石，最终，双汇凭借过硬的品质再次赢得了消费者的信任，股价多次创出新高，实力战胜了一切质疑。
因此，双汇的业绩也受到了猪瘟事件的影响，但从股价来看，投资者早已淡定，将双汇视为金洞。
纵观双汇近几年的表现，不少投资者虽然看不到增长，却纷纷涌向双汇，但他们真的只是为了炒作所谓的白马股吗？
要了解双汇，就要从它的创始人万龙先生说起，他的前身是漯河肉制品厂，但1984年，万龙先生出任厂长，当时工厂已经破产。
万龙上台后，对公司内部进行了根本性改革，更换了所有相关户，改变了被称为“短发硬头皮”的臃肿文化。
在物流体系中，万隆坚持干得越多，获得的利润就越多，提高员工的积极性，坚守“杀好猪”的朴素理念，让公司持续成长和发展。
公司真正的成功是其王牌——双汇火腿肠的诞生。
1992年双汇启动火腿香肠项目时，市场上已经有“春都”和“双鸽”两大品牌。
当时，春都通过央视广告打响全国知名度，占据70%的市场份额，而双歌也靠着陈佩斯的支持，发展令人瞩目。
最终，春都在多元化经营中输给了米城，但专注主业的双汇却随着战事的进展而不断壮大，将双汇火腿肠销往全国，并于1998年成功上市。
此后，双汇莎以生猪屠宰和肉类及肉制品销售两大支柱不断发展壮大，成为行业绝对龙头，被行业尊称为“中国教父”。肉类工业。 ”
2、消费行业有大明星。
随着时间的发展，A股市场创造了无数的投资机会，你唱我就出现，但随着时间的推移，持续为投资者带来利润的股票将会很少。
消费行业绝对是牛股的集中营，包括酒类行业的茅台汽车和五粮工业，家电行业的格力汽车和美的，乳制品行业的伊利和蒙牛。
上述企业之所以能够生存下来，是因为它们的产品对于人们的生活来说是必不可少的、不可替代的。
经过多年的发展，已经达到了顶峰，并构建了自己的护城河，而且随着行业的发展，马太效应会更加强烈。
从产业角度看，双汇市地处生猪养殖产业中下游，由于饮食文化和身体结构的影响，国人对二哥有着特殊的偏爱。
尽管近年来人们的饮食习惯发生了变化，但占所有肉制品70%的猪肉仍然是主食。
我国作为全球最大的猪肉生产国和消费国，世界六分之一的人口吃掉一半的猪肉，市场潜力无限。
双汇的发展实力是不可否认的，并且在这个过程中已经在行业内变得强大到没有朋友，并且能够从整个行业的发展中受益。
雨润食品从2011年开始与双汇竞争，但此后就陷入了多元化的泥潭，2012年以来更是全面走下坡路，年年亏损。
因此，难怪尽管双汇发展自2014年以来业绩表现平淡，但由于其行业领先地位和稳定的盈利能力，双汇发展的股价却稳步上涨。
但由于缺乏强有力的竞争对手，双汇业绩增长甚微，这一点仍需考虑。
从双汇的发展历程来看，2011年瘦肉精事件后，71岁的万龙喊出了“我们不会成为第二个三鹿”的口号。
在生猪屠宰过程中，所有生产线均严格控制、直接检验，食品安全提升到前所未有的水平，不留一粒鼠屎，仅年检验费用就超过1亿元。
但效果是立竿见影的。双汇发展仅用一年时间就消除了瘦肉精的阴影。 2012年，双汇发展实现销售额397亿元，比上年增长10.81%，净利润28.9亿元。人民币同比升值116.25%。
这是除瘦肉精事件外，唯一在时间和影响上相对一致的案件。
2013年，为了拓展欧美市场，增强双汇的原材料成本优势，大股东万洲国际以71亿美元收购了全球最大的肉制品和养猪公司史密斯菲尔德。
万洲国际大股东持股比例为73.27%，负债累累，大股东成立双汇来偿还债务。
根据万洲国际的还款计划，双汇发展正在最大限度地发挥其摇钱树的作用，其2019年之前的使命是派发股息。
因此，双汇从2013年开始就成了分红狂人，总是10组派发10多元，但今年11月29日却宣布，到年中，10组派发9元。到2018年，人口数量将约为70亿。
双汇近5年净利润合计208.9亿元，却只收到209.9亿元，英奇毛梁又额外收到1亿元，简直离谱。
双汇因高股息而受到股民支持，但无米可煮，双汇只能稳扎稳打，采取了极其保守的发展策略。
兵马不动，粮草优先。
在消费品行业，企业的发展壮大尤其需要资金，从新产品开发、渠道建设、营销推广、广告宣传等各个方面都需要资金。
没有钱怎么能扩大领土呢？
近年来，双汇的研发和广告费用并没有增加，双汇的三项费用几乎是线性的就证明了这一点。
所以，双汇这几年发展并不大，高股息一定是原因之一。
但值得注意的是，这个血腥的还款期已接近尾声，因为原来的债务偿还计划原定于2019年结束。
春天已经不远了。
3、说起双汇，我想很多人除了火腿肠之外，还不太了解。
事实上，火腿肠只是双汇的单一产品，目前双汇的肉制品根据加工工艺分为高温肉和低温肉，而按照产品分类，有培根、香肠、火腿、火腿肠等。已经包括了。这样的。
高温肉是指火腿、午餐肉等经过121度高温蒸煮、彻底灭菌、保质期长的包装肉制品。
这两种产品的使用场合非常广泛，比如街边摊的火锅、炒饭、煎饼等，虽然价格相对便宜，但却是我们生活中必不可少的食物。
双汇是高温肉市场的巨头，拥有62%的市场份额，将大众、梅林等品牌甩在身后。
如此高的比例也意味着双汇的成长空间非常有限，只能跟随和搭载我国经济的发展。
低温肉是指肉类在烹调后在0至4摄氏度的低温下保存，以抑制包装、储存、流通、销售过程中微生物的生长，从而最大限度地保持其原有的风味和品质。保质期较短，一般在45天内。
低温肉加工技术先进，品质明显优于高温肉，符合人们健康饮食理念，主要品种有熏肉、火腿、香肠等。
美国、日本等国家都经历了从高温肉到低温肉的转变。美国低温肉占比60%以上，日本达到90%，我国，这个比例就更低了，只有33%。
从行业来看，由于冷链物流的限制，市场集中度不高，双汇占据15%的市场份额，其次是雨润、大众和荷美尔，CR4则不足30%。变得。
从这一趋势来看，低温肉不仅是肉制品行业的发展方向，而且还有很大的提升空间，基于此考虑，双汇提出了稳定高温、加大低温的发展策略。做过。
但结果令人震惊，数字不会说谎。
双汇的肉制品业务从2013年开始就开始走下坡路，营收占比逐年下降，而且双汇的大部分利润都来自于肉制品，这不是一个好兆头，有必要保留下去。
细分来看，虽然高温肉和低温肉同比均有所下降，但低温肉的降幅更大，体现了公司大力发展低温肉的策略。这是毫无疑问的。温肉并没有达到预期的效果。
从我国肉制品消费情况来看，在2013年达到峰值后，2014年由于经济不景气，肉制品消费量明显下降，而双汇肉制品则是受环境。
高温肉作为双汇利润丰厚的业务，预计相对抗跌，但低温肉发展未按预期进展的原因在于产品研发、渠道建设、广告等方面.
毕竟，开发新业务的一切都需要花钱，包括吸引消费者的广告、优质产品、加强渠道建设、促销以及为零售商和消费者带来的好处。
钱用完是很常见的，所以你可以获得高赔率的底池。
幸运的是，双汇公司管理出色，借助规模效应和内部潜力，肉制品毛利率持续上升，成为公司主要收入来源。
展望未来，双汇肉制品能否恢复稳定增长？
渠道建设方面，截至2017年，公司已在全国31个省份设立办事处，销售代理商超过2000家，终端门店超过100万家。
在营销策略上，经过多年的发展，公司认识到新产品成功的概率较低，2017年底重点从众多产品中挑选优质产品。更改为促销资源。
史密斯菲尔德作为美国猪肉行业最大的龙头企业，被大股东收购后，也将能够在产品、技术、工艺等方面与双汇形成互补，实现协同发展。
双汇各方面都在尽力，优势很大，如果行业再次回归上升趋势，结果也不会差。
行业复苏是必然的，但最终，日本人民离不开猪肉，肉制品行业正迎来巅峰。
如果有人认为消费的提高将使火腿肠和午餐肉过时，那么他想太多了。
作为行业龙头，双汇在产品、品牌、渠道等方面都有优势，如果我们不断投入新业务，一定会取得意想不到的成功。
2017年之后，双汇肉制品业务开始企稳，2018年上半年再次起飞，肉制品同比增长4.99%。
4 近年来，双汇市肉制品产量逐年下降，但屠宰业务却日益增长。
2017年，双汇肉类加工业务实现营收304.07亿元，占营收比重60%，成为核心业务。
日本生猪屠宰历史悠久，作为生猪生产和消费大国，年屠宰量始终保持在6亿头以上。
自20世纪80年代取消“购销一体化”政策以来，小型屠宰场数量迅速增加。
缺乏有效管理还导致病肉泛滥、产能利用率低、环境污染严重等一系列问题。
1998年，国务院颁布实施《生猪屠宰管理条例》号文，实行生猪定点屠宰、集中检疫、统一征税、分散管理制度。
此后，肉类行业政策法规不断出台，旨在规范肉类行业标准体系，优化结构调整布局，提高行业集中度，保障肉食人群安全。 我在这。
但从实际结果来看，日本畜牧业仍以个人投资者为主，定栏出栏率虽在提高，但仍不足40%。
从肉类加工企业构成来看，中小型肉类加工企业逐渐被淘汰，数量明显减少，从1998年的10万余家减少到2017年的11219家。
指定企业数量不断增加，目前已接近3000家。
这是由于屠宰行业产能严重过剩、屠宰利用率低、竞争激烈、毛利率低等原因，每头生猪利润只有30至50元，生猪价格波动较大。
此外，肉类加工行业日益自动化、机械化，只有具有规模经济和成本优势的企业才能生存。
同时，由于上游生猪来源分散，加上地方保护主义、辐射半径、运输成本等种种限制，集中度很低。
前50家企业的屠宰量仅占全国的18%，前三名的企业是双汇、雨润、众品。
对比海外主要生猪生产国集中度，丹麦CR2超过90%，美国CR4为67%，日本更是惨不忍睹。
2017年，全国生猪出栏68861万头，定点出栏22184万头，双汇出栏1427万头，占比分别仅为2.07%和6.43%。
数据来源：中信建投制作
不过，这需要队友的支持。可以看到，双汇的屠宰量变化不大，而雨润的屠宰量则大幅下降。自2013年超越雨润以来，双汇成为屠宰场的霸主。
从部署来看，双汇已在全国19个省市设立屠宰基地，领先完成国家部署，行业内完成国家部署的仅有雨润和双汇。
双汇建立了完善的检验体系，屠宰流程符合国际标准，机械设备均从欧美进口，实行信息化管理，监控整个屠宰过程，我可以。
双汇2017年产能为2368万头，利用率维持在60%左右，明显高于35%的行业平均水平，而雨润产能为5000万头，但利用率却少得可怜。十。
这龙头名不虚传，杀的猪又多又好吃。
5、杀了猪之后自然是要卖了，但是我国的生猪肉主要分为三种：加热鲜肉、冷冻肉、冷鲜肉。
目前，农贸市场肉摊上卖的肉多是热腾腾的生肉，但中国人吃肉最看重的是味道和新鲜度。
冷冻肉是指宰杀后迅速冷冻的肉类，可保存12个月以上，食用时解冻，但营养价值较低，适合工厂、学校等使用。
冰鲜肉是经过04度低温无菌加工，冷却脱氧，然后在超市、零售店展示的肉类，被誉为安全、卫生、美味的优质“生肉” .它正在营养又方便。 ”
然而，尽管我国购买食品的人群以中老年人为主，他们对冷生肉知之甚少，不喜冷，但冷生肉的增长速度和平均增长率却是最高的。也很高。近五年占鲜猪肉的6%，占鲜猪肉的10%，超过20%。
双汇的产品以冷生肉为主，2017年占比60%。双汇在卖肉方面也下了大力气。
截至2017年底，双汇已在全国29个省设立分公司销售机构，拥有6万多家终端门店，包括专卖店、大中型超市、餐饮及加盟店等。
双汇是自然而然的进入，因为电子商务平台是人们购物的主要渠道。不仅建立了自己的平台，还有京东、天猫、1号店、苏宁易购等。
此外，双汇在全国建立了18个冷肉生产基地和专业的物流冷链配送中心，可在大部分省市实现早晚作业。
总体来说，杀猪卖肉的技术含量不高，获得的钱都是血汗钱，但双汇忍住了孤独，经过多年的努力，这项业务在全国范围内不断扩大。没有比这更好的公司了。
双汇莎的屠宰业务在一定程度上取决于天气，公司利润与生猪价格波动成反比。
当生猪价格上涨时，市场供过于求，导致生猪存栏量减少，产能利用率降低，毛利率下降；但当生猪价格下跌时，则相反。
总体而言，生猪价格根据生猪生长周期和养殖场结构以三至四年为周期波动，预计自2016年6月开始的下行周期将持续到2020年。
与之相对应的是，双汇屠宰业务的毛利率在2016年上半年触底反弹，2018年上半年则出现逆转，达到10.28%。
2018年上半年出栏动物827.45万头，比上年增长30.42%，每头动物平均净利润从2016年的35元增长到2018年上半年的52元。
因此，尽管双汇中期业绩超出预期，但2018年的强烈预期受到猪瘟事件的显着影响。
双汇市第三季度出栏动物数量376万头，同比增长0.4%，肉类销量约38万吨，同比下降4.1%，收入下降3%去年同期。与去年同期相比，净利润同比增长2%。
可以说是郁闷，但刚吃完饺子，我又开始饿了。
6 从目前情况来看，第四季度业绩也可能受到影响，但一切都要从长远考虑。
政府再次对猪瘟全国蔓延敲响警钟，但由于食品安全、环保力度加大、规模优势等因素，肉类加工企业集中度有望进一步提升。
屠宰行业本身就是一个艰难的行业，最大的缺点是毛利润在个位数，如果市场行情不好，就可能出现亏损。
不过，双汇最令人印象深刻的地方在于，其精细化的管理和规模化的生产带来了极高的运营效率，让它可以通过多出栏生猪来降低成本，并且可以提高效率。
从ROE来看，如果屠宰业务占销售额的大部分，无论市场状况好坏、毛利率高低，都能提供非常大的净资产回报率。
所以，多杀猪才是上策。
前几年，由于生猪价格高、屠宰利润低，双汇增加从史密斯菲尔德进口美国生猪，并控制屠宰规模以降低成本。
双汇深信这种想法是错误的，并于2018年4月将美国生猪的税率从12%提高到37%。
从双汇城新的管理团队来看，他们主要来自生鲜领域，似乎对行业背景更加了解，并提出了战略。
这绝对是一个非常正确的选择。当生猪价格下跌时，屠宰量相对容易增加。但当生猪价格上涨时，毛利就下降了，其他人就不愿意干了。你可以偷别人的东西。市场份额实现增长。
双汇目前的产能两班制可达3000万头，一旦市场份额达到4%，就实现满产，屠宰能力翻倍，这是一个极具吸引力的举措。
或许，未来双汇不再需要勒紧裤腰带去分红，多建一些屠宰基地也是好事。
如果一头猪吃得更多，那就有意义了。
读完本文后，您可能会想：“我可以投资这家公司吗？”
这不是一个容易做出的决定，因为它需要进行基本的机会分析，以及更深入地了解财务风险、绩效确定性和业务竞争格局等因素。
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作者：君林团队。
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