4.23政治局会议点评平安证券：赛马政策落地海南马彩有望实现破冰

【宏观视角】

重新审视扩大内需意味着什么？

——评4.23政治局会议

平安证券认为，本次会议再次强调“扩大内需”，意味着政府已经认识到经济面临的压力，并预先调整政策，防止经济过快下滑。 在外需受到明显影响的情况下，不难理解，内需再次成为经济稳定增长的动力； 其次，需求侧政策要兼顾风险防范目标。 在目前地方政府债务风险不容忽视、房地产泡沫尚未完全化解、居民部门杠杆率快速上升的情况下，我们不认为（也不希望）政府重启普遍宽松、大规模的需求刺激政策再度出台； 第三，一些内需领域的结构性机会可能更加确定，比如重点区域经济金融状况省份的基础设施投资、长效调整机制相关的房地产投资、消费升级和服务业开放等。 ETC。

【行业分析】

海南赛马政策落地有望破冰

海南赛马政策的实施，是我国赛马产业发展的重大突破，也预示着我国赛马产业或将破冰。 赛马产业有望成为海南建设国际旅游岛的助推器。 参考香港的赛马产业，如果赛马产业真正在海南乃至全国推广，那将是一个价值千亿的市场。 但考虑到香港从无赌马的赛马过渡到有赌马的赛马，用了39年的时间，我们预计海南赛马业的真正发展还需要很长时间。 综上所述，我们长期看好海南赛马产业，但短期仍处于炒作概念阶段。 目前布局赛马行业的上市公司有海南锐泽（002596）、罗牛山（000735）、宏博（002229）、龙运（603729）等，但这些公司大多处于意向阶段，有必要观察其项目的实施情况。

【公司评级】

「推荐」物产中大

物产中大是中国最大的供应链集成服务商之一。 是浙江省特大型国有控股企业集团。 公司已从传统贸易商转型为服务商。 为客户提供具体的解决方案和增值服务。 价值，摆脱从产品本身的商业属性获取价值的方式。 同时，公司积极探索创新商业模式，通过与上下游加工企业的深度合作，延伸产业链，增强客户粘性，增加利润空间。 此外，物产中大持续推进会员企业“二次混改”，积极探索产业基金、战略投资者等多种资本参与会员企业改革重组的实施路径。 2018年2月，物产两家子公司员工试点获批，激发员工“二次创业”热情。 我们预计2018-2020年营收为323.4/36.18/3849亿元，同比增长17.07%/11.89%/6.37%，归属于母公司净利润为26.97/3.107 /35.47亿元，同比增长20.69%/15.20%/14.15%。 考虑到公司在大宗商品供应链领域、叠加混合所有制改革和员工持股等领域优势显着，且看好公司中长期价值，首次覆盖给予“推荐”评级。